从外部环境看，美加息影响减退。基于通胀水平自高位回落，美联储在2023年第一次议息政策会议上决定继续加息25个基点，符合市场预期的决定，意味着今年美联储货币政策的趋势已经明朗，美联储货币政策变化带来的风险正在逐步减小。未来的风险更在于美国经济在高利率之下衰减的幅度，这是美联储未来何时结束加息周期的关键。

从内部环境看，复苏路漫漫。这不仅处于国际形势变化，也来自内在压力和矛盾。进入2023年，全球经贸形势变得极其严峻，下行压力明显加大。我国外贸领域的主要矛盾，从去年的供应链受阻、履约能力不足，已经转变为当前的外需走弱、订单下降，这是一个值得注意的重要变化。也是中国经济稳增长从外需转向内需的底层逻辑。元宵节后，一些地方开工信息增多，6天6省市集中开工 各地新春开局拼经济热情高，百亿级扩产项目"多地开花" ，这一波回调过后，市场仍有较大概率炒作需求预期。